“我们会继续夯实万象商业的头部地位，加大在重点城市深耕布局‘一城多汇’‘多城多汇’。与此同时，对于有产业支撑、经济发展好的三线城市，我们会加强研究，重点布局。”3月30日，在华润万象生活有限公司（以下简称“华润万象生活”）的业绩发布会上，公司管理层向《证券日报》记者表示，“十五五”期间，对公司的商业板块来说是重要的战略机遇期，公司会抓住机会，加速发展。
2025年，华润万象生活交出了一份稳中有进的成绩单。年报显示，2025年公司实现营业收入180.22亿元，同比增长5.1%；核心净利润同比增长13.7%至39.50亿元。公司连续三年实现核心净利润100%分派，全年每股股息同比增长12.7%，盈利质量与股东回报保持在行业前列。
业绩稳健增长
具体来看，公司商业板块万象商业继续发挥重要作用。2025年，万象商业实现零售额2660亿元，强劲增长23.7%，截至年末在营购物中心达135座，市场份额稳步提升。
去年，公司新开购物中心14个，新签外拓项目12个。全国26座城市实现“一城多汇”和“多城多汇”，去年年末未开业项目72个，其中母公司项目32个，第三方项目40个，进一步支撑未来商管业务规模化发展。
从消费结构变化来看，消费者对品质与情绪价值的关注提升。华润万象生活总裁喻霖康表示，万象生活商场的奢侈品销售在2025年同比增长约6.5%，高端奢侈品消费逐步企稳。非奢消费则更加注重品质、性价比和情绪价值，消费信心、潜力持续释放。2025年以黄金饰品为核心的配饰类、以文创IP为核心的生活方式类，以运动户外为核心的服饰品类均取得双位数以上的增长。
“同时也有越来越多的线上品牌到线下开店，解决信任和溢价的问题，成为品牌成熟的一个必然选择。线上线下融合发展成为大势所趋。”喻霖康表示。
物管板块方面，2025年，该公司收入同比增长1.1%至108.47亿元，在管面积达4.26亿平方米。基础物业服务毛利率同比提升1.2个百分点至15.2%。
在资本层面，REITs政策扩容亦为行业打开新的想象空间。华润万象生活执行董事、副总裁王磊向《证券日报》记者表示，公募REITs扩容至写字楼等资产类别，对公司而言是积极利好。
“母公司推进REITs，本质上是打通资本循环，释放资源用于再投资，这将为华润万象生活带来更多优质项目与服务机会。”王磊表示，随着资产证券化路径逐步清晰，专业运营能力的重要性将进一步凸显。
持续推进“2+1”体系
站在“十五五”开局的关键节点，华润万象生活对未来发展路径已有清晰规划。在喻霖康看来，国内消费总量巨大，内循环加速规模扩容，潜力持续释放。
在业务模式上，公司将持续推进商管、物管与大会员业务协同发展的“2+1”体系。会员生态方面，2025年公司会员总量突破8300万，同比增长36%，跨业态资源整合能力持续增强。
从中长期目标来看，华润万象生活CFO聂志章对《证券日报》记者表示，公司在“十五五”期间将深化商管、物管、大会员一体化“2+1”业务模式，锚定“创建世界一流”的发展目标，以“盈利优质、质量领先、市值领先和品牌卓著”为四大核心衡量要素，推动全面高质量发展。
具体而言，在盈利优质方面，公司将从规模导向到效益引领，从而继续实现营收、核心净利润增长领跑行业。在质量领先方面，持续精益管理及全价值链组织能力建设，实现可持续高质量发展，实现商管业务零售市场份额全国领先，万象星会员超过1亿。在品牌层面，实现物业、商业客户满意度保持行业领先。在资本市场层面，公司将坚持长期主义，巩固投资者信任，力争保持行业领先市值水平。
在股东回报方面，公司亦维持稳定预期。聂志章表示，2026年公司将维持原派息指引，“十五五”期间有信心维持DPS（每股派息）长期有效增长，与投资者实现可持续的利益共享。
不过，公司亦强调仍将兼顾发展与回报的平衡。“公司上市时间不长，仍处于成长阶段。在保障投资者回报的同时，也希望将更多资源投入到业务发展中，通过做深业务、做厚利润，实现企业发展与股东回报的良性循环。”聂志章表示。
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